Firma Piyasa Değerini Etkileyen Finansal Faktörler: Banka ve Sigorta İşletmeleri Üzerine Bir Uygulama

Çalışmanın amacı banka ve sigorta işletmelerinin hisse senedi piyasa değeri ile karlılık, sermaye yapısı ve büyüme oranı gibi faktörler arasında bir ilişkinin mevcut olup olmadığını belirlemek ve böyle bir ilişki mevcut ise bu faktörlerin piyasa değeri üzerindeki etkilerini incelemektir. Bu doğrultuda çalışmada Borsa İstanbul’da işlem gören 12 banka ve 5 sigorta işletmesinden oluşan bir örneklem üzerinde 2008-2015 dönemine ait üçer aylık veriler kullanılarak panel regresyon analizinden yararlanılmıştır. Çalışmada piyasa değeri/defter değeri ve Tobin’s Q oranı bağımlı değişken olarak ele alınmıştır. Bağımsız değişken olarak ise likidite, öz kaynak karlılığı, kaldıraç oranı, büyüklük, aktif büyüme ve maddi olmayan duran varlık oranları kullanılmıştır. Regresyon analiz sonuçlarına göre, sigorta şirketlerinde kaldıraç oranının piyasa değeri/defter değeri oranını pozitif yönde, özkaynak karlılık oranını ise negatif yönde etkilediği tespit edilmiştir. Banka işletmeleri için regresyon analiz sonuçları incelendiğinde, kaldıraç ve büyüklük değişkenlerinin piyasa değeri/defter değeri oranını negatif yönde, özkaynak karlılığını ve maddi olmayan duran varlıklar ise pozitif yönde etkilediği gözlenmiştir.